17310456736

金禾實業:甜味劑龍頭企業,安賽蜜、三氯蔗糖產能均位居全國第一

發布時間:2022-05-09  來源:立鼎產業研究網  點擊量: 35 

——安徽金禾實業股份有限公司前身是始建于1974年的來安縣化肥廠,2002年來安化肥廠完成私有化改制,2006年設立股份制公司,2011年在深交所IPO上市。經過近40年的發展,由化肥廠的基礎化工業務成功轉型為全球甜味劑龍頭企業。公司主營業務包括兩大板塊:一是食品添加劑,包括甲乙基麥芽酚、安賽蜜、三氯蔗糖等;二是大宗化工原料及中間體,包括雙氧水、硫酸、硝酸、三聚氰胺、新戊二醇、呋喃銨鹽等。

股權結構穩定,管理層新老交接。公司第一大股東為安徽金瑞投資集團有限公司,直接持有公司 44.66%的股權。公司實際控制人為楊迎春、楊樂父子,兩人通過合計持有金瑞投資 47.29%的股權間接控制上市公司,此外,兩人直接持有上市公司合計 0.77%的股權,兩人通過直接和間接方式持有 21.98%的股權。2019 4 月,通過公司董事會審議,同意選舉楊樂先生為公司董事長,完成管理層新老交接,公司管理進入新生代發展階段。

金禾實業股權結構


資料來源:公司資料

擴大甜味劑產能,布局原料端覆蓋。公司主營業務包括食品添加劑及其原料、功能性化工品及中間體和基礎化工產品。是國內甜味劑安賽蜜、三氯蔗糖和香料甲乙基麥芽酚的主要生產企業,下游面向食品飲料、日用消費、醫藥健康、農業環保及先進制造業等領域。通過多年的產能擴張和技術研發改造,公司安賽蜜、三氯蔗糖產能均位居全國第一,較同業有顯著成本優勢。2019 年定遠一期項目首批投產 1 萬噸/年糠醛、4 萬噸/年氯化亞砜產能,實現甲乙基麥芽酚和三氯蔗糖的原料覆蓋。

公司現有產能


資料來源:公司資料

基礎化工產業鏈完備,與甜味劑提供協同。公司已經形成了完整的基礎化工產品產業鏈,在傳統氮肥產品基礎上,持續拓展新產品,延伸產業鏈。在生產液氨工廠中實現聯產甲醇,同時在液氨基礎上拓展硝酸產品,在尿素基礎上拓展三聚氰胺產品。以甲醇為起點,向下拓展甲醛、新戊二醇、季戊四醇等產品。同時部分基礎化工品保障了精細化工原料供應,例如安賽蜜的核心原材料三氧化硫和雙乙烯酮均由公司的硫酸和雙乙烯酮生產線提供,三氯蔗糖和甲乙基麥芽酚的原材料氯化亞砜和糠醛生產線也于2019年投產,實現原料覆蓋。

剝離華爾泰,聚焦甜味劑發展方向。2011 年公司通過增資方式取得對華爾泰的控股股權,并于次年進行產能擴張。2017 5 月公司將持有的子公司華爾泰55%股權轉讓給堯誠投資、東泰科技。華爾泰主營硝酸、碳酸氫銨、硫酸、三聚氰胺等產品的生產和銷售,對華爾泰的剝離明確了公司集中力量向甜味劑產業鏈為主的精細化工長遠發展的戰略方向。

甜味劑縱向延伸,精細化工橫向拓展。目前公司有兩個重大投資項目:一是 5000/年甲乙基麥芽酚項目,項目已取得環評批復,主體工程正在建設中;二是金禾實業循環經濟產業園項目(定遠項目),一期糠醛和氯化亞砜部分投產,4500/年佳樂麝香溶液項目、1000 噸呋喃銨鹽項目和生物質熱電項目已投產,二期項目正在積極推進中,原計劃 2022 年投產。公司一方面繼續擴大甜味劑產能,并且逐漸覆蓋安賽蜜、三氯蔗糖、甲乙基麥芽酚的原料端;另一方面,擴大產品種類至醫藥中間體呋喃銨鹽和其他添加劑領域,如香料和防腐劑。公司將專注于食品添加劑、大宗化學品、醫藥中間體、功能性化工品及中間體等產品的研發、生產和銷售,服務于食品飲料、日用消費、醫藥健康、農業環保及先進制造業等領域的客戶。

金禾實業重要投資項目


資料來源:公司資料

——2021年上半年,公司實現營業收入24.73億元,同比增加35.29%;實現歸母凈利潤4.39億元,同比增長23.14%。2011-2020年,公司營業收入從22.85億元增長至36.66億元,CAGR4.84%。歸母凈利潤從1.86億元增長至7.19億元,CAGR14.48%。公司上市以來,歸母凈利潤增長遠高于營業收入增長,主要是因為公司持續調整業務結構,提升精細化工業務占比。

2015-2017年,公司三氯蔗糖和安賽蜜產能陸續投產,公司整體營業和利潤規模達到峰值,此后受剝離子公司華爾泰、大宗化學品價格回落和疫情影響,營收和凈利潤均有所下滑。

2011-2021H1營業收入及同比增速(億元,%


資料來源:公司資料

2011-2021H1歸母凈利潤及同比增速(億元,%


資料來源:公司資料

食品添加劑+大宗化工品,甜味劑龍頭獲取高毛利。從營收結構來看,2021年上半年,食品添加劑占公司總營收的49.10%,大宗化工原料占比為38.12%,其他精細化工品:功能性化工中間體占比為4.75%,醫藥中間體占比為2.13%。公司經過近二十年的業務結構調整,逐漸從傳統大宗化工企業轉型為甜味劑龍頭企業。從毛利率來看,精細化工產品毛利率平均為34.32%,基礎化工產品平均毛利率為17.46%,僅有精細化工產品一半左右。2016-2019年公司三氯蔗糖產能投產以來,毛利率均高于40%,主要是因為甜味劑行業競爭格局好轉,且精細化工產品盈利能力高于傳統化工產品,疊加公司降本增效能力突出。

2021H1營業收入結構


資料來源:公司資料

盈利能力上臺階,持續加大研發投入。受益于甜味劑產能擴張和技術創新提升生產效率,公司毛利率與凈利率大幅提升。截止2021年上半年,公司毛利率和凈利率分別為26.19%17.73%,相較于2015年分別上升10.48個百分點和12.21個百分點,甜味劑的投產助推公司整體盈利能力加強。

從費用率方面來看,截至2021年上半年,公司期間費用率為7.64%,處于行業較低水平。公司管理費用率相對穩定在3%左右,銷售費用率從2016年峰值逐年遞減至2021年上半年為1.09%,主要是運輸裝卸費用逐年減少,2021年運輸裝卸費用計入營業成本導致的。公司財務費用維持較低水平,從結構上來看,公司利息支出穩定,主要受美元匯率影響,匯兌損益的波動較大。隨著公司研發投入的加大,研發費用率增長至2021年上半年的3.64%。

2011-2021H1毛利率和凈利率(%


資料來源:公司資料


本文相關報告

2022年版中國麥芽酚行業市場供需分析及前景趨勢預測研究報告
2022年版中國麥芽酚行業市場供需分析及前景趨勢預測研究報告

麥芽酚作為食品增香劑和添加劑常用于食品飲料、香煙、化妝品等產品中,其特點為安全無毒,用途廣,效果好,用量少,下游產業主要為食品飲料業、日化業、煙草業。麥芽酚為壟斷行業,全球需求在xxx萬噸左右,僅我國總產能就達到xxx萬噸,主要由金禾實業(xxx噸產能)和北京...

2022年版中國三氯蔗糖行業發展現狀分析及市場趨勢預測研究報告
2022年版中國三氯蔗糖行業發展現狀分析及市場趨勢預測研究報告

三氯蔗糖有名三氯半乳蔗糖、蔗糖素。1976年英國泰萊公司與倫敦大學共同研制并申請專利的一種新型甜味劑,并于1988年投入市場,是唯一以蔗糖為原料的功能性甜味劑,可達到蔗糖的甜度約600倍。三氯蔗糖在人體內不參與代謝,人體吸收,熱量值為零,是是糖尿病人理想的甜味...

2022年版中國安賽蜜行業現狀前景分析及市場進入策略研究報告
2022年版中國安賽蜜行業現狀前景分析及市場進入策略研究報告

安賽蜜又名AK糖,化學名為乙?;前彼徕?,甜度為蔗糖的200倍,其口味與甘蔗相似,不參與機體代謝、不提供能量、無致齲齒性,甜度較高,對熱和酸穩定性好,與其他甜味劑混合使用能產生很強的協同效應。1967年德國人發明了安賽蜜,1978年世界衛生組織允許使用,1988...

決策支持

17310456736在線客服

掃描二維碼,聯系我們

微信掃碼,聯系我們

17310456736

全在开车没停过的剧,女人爽到高潮免费看视频,13女下面粉嫩自慰喷白浆免费
  • <bdo id="omko2"><center id="omko2"></center></bdo>
    <li id="omko2"><noscript id="omko2"></noscript></li>