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張小泉:中華老字號刀剪企業,線上收入占比穩步提升,盈利能力保持穩健

發布時間:2022-05-09  來源:立鼎產業研究網  點擊量: 22 

張小泉公司品牌創始于公元1628年,已有近400年歷史,經歷多年改制及股權轉讓后,于2018年完成股份制改革。公司目前主要從事剪具、刀具和其他生活家居用品業務,生產以委外加工為主,多渠道融合銷售。2016年公司組建職業經理人團隊以來,整體品牌營銷與渠道拓展持續推進,帶動業績穩步攀升,2017-2020年營收/歸母凈利CAGR3分別為18.8%/16.8%。2021年前三季度公司營收同比+32%5.2億元,歸母凈利潤同比+21%0.6億元。

——張小泉品牌歷史悠久,已有近400年歷史,在“老字號”品牌背書下,職業經理人團隊重點推進品牌營銷與渠道拓展,驅動刀剪主業取得穩健增長,公司業績穩步提升,2020年營收達5.7億元,CAGR318.8%,歸母凈利潤達0.8億元,CAGR316.8%。2021年在疫情緩和后業績增長迎來加速,前三季度公司實現營業收入5.2億元,同比+32.0%,歸母凈利潤同比增長21.0%0.6億元。

營業收入及增速(億元,%


資料來源:公司資料

歸母凈利潤及增速(億元,%


資料來源:公司資料

分產品來看,公司收入仍以刀剪為主:公司約八成營收來源于剪具、刀具以及套刀剪組合,2017-2021H1這三大品類營業收入分別為3.0/3.5/4.0/4.6/2.6億元,收入占比分別為87.6%/86.3%/82.8%/79.9%/79.7%。

2017-21H1各業務收入占比(%


資料來源:公司資料

分渠道來看:聚焦國內,線上收入占比穩步提升:公司營收主要聚焦國內市場,境外銷售收入占主營收入僅約1%。分渠道來看,公司前期主要通過布局線下渠道,近年來線上渠道持續擴張,線上營收占比從2018年的35.5%提升至2020年的48.2%。其中2020年在疫情暴發影響下,線上營收仍同比+45.0%2.7億元,主要由于2020年公司積極轉向電商渠道,通過促銷疊加直播等方式挖掘線上客戶群。

各渠道收入及同比(億元,%


資料來源:公司資料

——公司毛利率及凈利率整體保持穩健,2021年前三季度毛利率及凈利率分別為41.8%/12.2%。2019年毛利率較2018年增長4.6%,提升較明顯,主要是公司在2019年為部分主營產品調高售價所致。分產品來看,套刀剪品類隨著規模增大,盈利能力明顯提升,從2017年的22.4%增至2021H138.8%。分渠道來看,線上毛利率從44.8%攀升至49.8%,平穩增長,線下毛利率2020年略有下降主要系疫情影響所致。

公司以經銷為主,直銷、代銷為輔。公司整體以經銷渠道為主,2020年經銷渠道占比達67.3%。細分來看,尤其線上直銷、線上經銷近年來營收增長理想,收入占比持續提升,分別從9.7%/21.8%增至19.5%/27.0%。

公司近年來持續加大營銷投入,2017-2021年前三季度,公司銷售費用率從11.56%提升至16.01%。尤其線上宣傳推廣持續加大,2018-2020年線上市場推廣費占線上銷售收入比例由4.55%上升至6.22%。為應對疫情線下渠道收入下滑帶來的負面影響,公司于2020年進一步加大線上推廣力度,廣告費用率同比+1.2pct2.97%。

公司目前以外協加工為主,正為自產做準備。委托加工生產屬于行業慣例,公司目前約七成為委托加工生產,輔以自主生產模式。募投項目中有新增制造中心規劃,公司自制占比將順勢提升。

——公司上市實際募集凈額為 2.0 億元,主要用于智能制造中心及信息化改造,整體將為公司擴產提效打下基礎。智能制造中心項目一方面將擴大產能以應對市場需求增長并且減少外協加工生產占比,減少生產成本,同時提供完善的質檢、倉儲、管理體系,保證品質輸出穩定;另一方面,該項目中的研發中心將有利于完善自主研發體系,為此后品類拓展打下堅實基礎。而信息化改造項目將有利于公司信息化平臺的全面升級,有助于公司提高經營效率、降低管理成本。

張小泉募集資金用途


資料來源:公司資料


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標簽:張小泉 刀剪

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