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雙杰電氣:立足配電設備,布局綜合能源服務,隔膜業務風險已基本出清

發布時間:2022-05-10  來源:立鼎產業研究網  點擊量: 26 

——經過近二十年的發展,雙杰電氣現已形成“智能輸配電設備+綜合能源服務”的業務布局。公司前身北京雙杰配電自動化設備有限公司成立于2002年,成立初期主要從事配電開關設備的代理組裝,2004年起公司自主研發的六氟化硫(SF6)充氣式環網柜與固體絕緣環網柜開始陸續推向市場,其中固體絕緣環網柜為國內首創、國際領先水平,2011年被列入《國家電網公司第一批重點推廣新技術目錄》。20154月公司正式登陸深交所創業板,上市后各項業務布局明顯加快,2016年起先后收購英利融創、無錫變壓器、云南益通美爾,增資天津東皋膜,成立北杰新能、南杰新能等子公司,業務領域逐步拓寬。

雙杰電氣發展歷程


資料來源:公司資料

公司深耕配電領域多年,產品體系完善。公司在配電設備制造技術方面具有深厚積累,現有產品體系涵蓋環網柜、柱上開關、高低壓成套開關柜、電能質量治理、變壓器、箱式變電站、配網自動化監控系統等多種類型,可為電力、石化、鋼鐵、軌交、市政建設等下游客戶提供全方位的智能配電設備及服務。近年來,公司在電力物聯網領域加快布局,加大在電源側、電網側及用戶側三大領域新型感知終端上的研發投入,已形成較為先進的智能感知技術、邊緣計算技術以及可靠防護技術,充分順應當前一二次設備深度融合、開關設備數字化智能化、控制設備低功耗等行業趨勢。此外,公司亦大力布局光伏、風電、充電樁/站、分布式儲能等新能源領域,目前擁有成熟的光儲充換一體化多能源解決方案。

雙杰電氣輸配電產品體系


資料來源:公司資料

在輸配電設備制造業務的基礎上,近年來公司積極把握新能源、電力市場發展機遇,持續加大在綜合能源業務上的布局。目前,公司旗下的雙杰新能(前身為公司2016年收購的英利能源子部門)主要從事光伏電站及相關項目的設計、采購、施工、運維一體化總承包業務,南杰新能則積極開拓售電業務,此外公司在電力運維、新能源汽車充換電行業亦有一定布局。2020年,公司輸配電設備制造業以外的收入占比約為6.3%,我們預計綜合能源業務將成為公司未來重要的增長點。

雙杰電氣綜合能源業務布局情況


資料來源:公司資料

雙杰電氣收入構成情況(億元)


資料來源:公司資料

——行業波動導致公司近兩年業績大幅下滑。一方面,公司傳統輸配電設備制造業務在電網整體投資下滑的背景下出現一定波動;另一方面新能源汽車補貼退坡導致動力電池產業鏈價格急劇下滑,公司隔膜業務(經營主體為天津東皋膜)出現大幅虧損并于2020年初停產。

公司營業收入變化情況(億元)


資料來源:公司資料

公司歸母凈利潤變化情況(億元)


資料來源:公司資料

隔膜資產減值已經較為充分,后續不再對公司業績產生大幅拖累。2019年公司對隔膜業務集中計提減值8.66億元,包括天津東皋膜剩余商譽2.98億元、存貨0.69億元、固定資產1.39億元、在建工程2.88億元以及無形資產0.71億元??紤]到天津東皋膜2020年起已完全停產,且集中計提減值后其剩余賬面資產主要為房屋建筑、土地使用權等可變現資產,認為公司隔膜業務的歷史風險已基本出清,后續將不再對公司業績產生大幅拖累。

合肥生產基地落成,公司輕裝上陣再啟征程。2018年底公司與合肥長豐縣政府簽訂合作協議,擬在長豐產業園分期投資建設雙杰電氣集團第二總部暨智能電網高端裝備研發制造基地項目,經過兩年多的建設于202110月正式落成。雙杰合肥生產基地具備較高的數字化與智能化程度,落成后將極大提升公司的產品開發與生產制造能力,助力公司各項業務的長期健康發展。


標簽:雙杰電氣

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